文｜杨亚飞
编辑｜董洁
在双十一节点讨论卖菜似乎并不讨巧，但三季度财报确实捅破了这门生意的最后一层窗户纸。
生鲜超市“小龙头”家家悦昨日发布三季度财报，其中三季度单季营收44.02亿元，同比微增5.00%，净利润仅剩838.85万元，同比下滑91.72%。
但这谈不上“惨”，甚至已经是“绩优生”。生鲜超市老大哥 永辉超市 昨日披露的财报显示，三季度单季营收为230.1亿元，同比3.86%，但扣非归母净亏损达9.03亿元，同比去年下滑822.52%。
永辉超市三季度及前三季度整体表现，图据公司公告
在线上零售渠道发达的今天，生鲜品类几乎是零售商们仅剩的“防线”，但从赛道里两家最具代表性的零售商的三季度经营表现来看，还没有看出这道墙筑有多牢固。营收层面的增长趋势，勉强维护住了行业里的“面子”。但在赚钱这件事上，显然还未找到出路。
01.艰难的三季度，是社区团购的余波
永辉超市q3的扣非净亏损情况，几乎与上半年的亏损额相当，今年上半年，永辉扣非归母净亏损9.25亿元。
对于前三季度的亏损，永辉超市将之归于三个方面：1）疫情及 社区团购 等外部环境以及公司上半年主动调结构降库存的综合影响，前三季度收入及毛利率均有所下滑；2）公司期末持有的金融资产公允下跌使得前三季度归母净利润减少5.66亿元，其中三季度减少2.8亿元；3）新租赁准则执行，使得公司前三季度归母净利润减少3亿元，其中三季度减少0.94亿元。
家家悦对于前三季度净利润下滑的解释类似，主要包括：1）门店扩张培育期毛利率相对较低，运营成本较高；2）疫情及市场消费影响，可比店同店销售下降；3）新租赁准则对利润的影响。
抛开短期因素的影响，对比两家零售商的问题仍能发现一些共性，这集中体现在互有交叉的两个方面，一是“毛利率下降”，二是社区团购等外部市场因素的影响。
一年前的三季度，社区团购赛道开始成为新的风口，引起互联网巨头纷纷围猎。过去这一年，社区团购对生鲜零售商的影响无需赘述，已经直观地体现在逐季度的业绩里。
颇为讽刺是，此前的2020年上半年，受益于居家人群的大幅上升，生鲜零售商迎来了难得 一见 的高增长行情，并与之后的回落形成巨大反差。这种剧烈变化的市场行情，对于生鲜零售商而言，不愿意看到但又无法回避。
永辉超市2019年-2021年至今单季度经营表现，图据wind
一个好消息是，随着市场监管总局对社区团购“低价倾销”现象的一系列整治行动，来自社区团购等外部环境的影响正变得可控。从营收来看，永辉超市在2021年三季度营收实现了同比正向增长，三季度经营利润环比减亏。家家悦则比永辉超市早一个季度走了出来，在今年二季度营收同比增速已经实现正向增长。
不过毛利率方面，两家公司还是出现了分化，永辉超市三季度毛利率分别为18.60%，同比去年下滑了2.71%，同期家家悦毛利率则上升了1.05%，至23.16%。
这种变化并非直接的好坏对比，跟具体的品类差别，以及开店节奏和方向有直接关系。 比如从营运能力的角度来说，老大哥永辉显然还是优秀不少。根据wind计算，永辉存货周转率为6.10，高于家家悦的4.99。
在营收增长的压力面前，短期毛利率的改善并非易事。更应该注意的是一个变化是，在过去一年内外部影响之下，两家生鲜零售商对于生鲜零售的开店思路出现了分化。
相比于去年同期，家家悦开店速度出现下滑，三季度新开22家，去年同期为33家，但仍超过2019年同期的13家开店数。新增门店类型无变化，整体继续聚焦大卖场、综合超市两种业态。
永辉超市情况类似，三季度新开20家门店，相比2020年、2019年同期的27家、34家门店，开店速度继续下降。不过相比于过去，今年永辉三季度完成了35家仓储超市门店的改造。这个5月1日刚落地首店的新心态，正成为永辉新的业务方向。
而在不久前，根据公开报道， 家乐福中国 与盒马还因会员制仓储店模式，跟山姆会员店产生了“二选一”争议。
从永辉此前中报给出的仓储店改造决心和同店改造效果来看，这可能会成为接下来永辉营收增长的重要一环。 毕竟，在前三季度大幅净亏损前提下，全年的亏损几乎已成定局，但在营收方面，似乎还大有提升空间。
02.生鲜零售商需要“新故事”
过去一年的亏损，并非是对生鲜零售模式的全然否定。疫情之后市场环境的激烈变化，让零售商们开始重新审视，自身业务模式的脆弱一面和运营管理中暴露出的问题。
但这是之前完全陌生的议题吗？显然不是。早在2016年以来，便已经有以阿里、 腾讯 为代表，互联网巨头深度参与到传统零售的数字化转型当中。
作为成果的一部分，自助收银、线上卖菜业务几乎已经成为行业“标配”，诸如永辉2021年前三季度线上销售额近100亿元，占比达到13.9%；此外，到店配送时效、履约成本也达到一个相对极限的水平。
从2020年上半年疫情严重时期生鲜零售商的表现来看，营收增幅也基本与新零售的投入力度和数字化水平成正比。但过去数年仍未解决的一个难题在于，基于超市门店的到店履约，有其明显的局限性，而一旦真的进入到社区，又似乎“水土不服”。
如果说早前的新零售还是“可选项”的话，疫情之后如何适应剧烈变化的前端渠道，已经是生鲜零售商的必修课。这不仅需要前端的快速响应，也意味着更灵活的组织体系和供应链效率“硬实力"基础。
变化已经在行业中发生，一改此前“七大区制”的管理方式，永辉将组织架构调整为23个省区，称“采用扁平化管理模式”。在这之前，永辉还一改行业普遍的经验式订货方式，用数据作为订货支撑。这让他们的店仓周转天数有直观改善，包括福州在内标杆店，店仓周转时间下降三成，货物存货时间也降低至16天左右。
供应链效率的改善，并不只是为会员制仓储模式铺路这么简单，尽管后者已经成为包括永辉、盒马、家乐福中国等一批生鲜零售商在内新的试验方向，但对于货品的理解能力，其实也是关于前端消费者和渠道理解力的参考系。在这一层面上，眼下的业务改造，与之前的新零售并无本质区别，只是决心需要更足一些了，相比于两年前，市场并没有那么的耐心。
